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光伏快评:价格持续上涨 行业景气继续向好|宝博体育

本文摘要:事项: 根据PVSIunmsi、EnergyTrend和Solarzoom三大光伏调研机构的调研数据,本周光伏产品价格之后呈现出全面上升的趋势。 市场需求较好,淡季不淡,光伏价格持续下跌 由于美国、日本市场需求较好,根据PVInsights的报价,光伏产品价格早已在时隔上周全面下跌之后,本周价格之后保持下跌趋势,且涨幅有所不断扩大,其中多晶硅价格依然维持2%的涨幅,单晶硅片电池片价格也经常出现了下跌,行业整体趋势向下。

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事项:  根据PVSIunmsi、EnergyTrend和Solarzoom三大光伏调研机构的调研数据,本周光伏产品价格之后呈现出全面上升的趋势。  市场需求较好,淡季不淡,光伏价格持续下跌  由于美国、日本市场需求较好,根据PVInsights的报价,光伏产品价格早已在时隔上周全面下跌之后,本周价格之后保持下跌趋势,且涨幅有所不断扩大,其中多晶硅价格依然维持2%的涨幅,单晶硅片电池片价格也经常出现了下跌,行业整体趋势向下。而根据其他两家第三方调研机构EnergyTrend和Solarzoom的报价,光伏产品价格也保持全面下跌的格局,光伏价格淡季不淡的趋势非常明显,根据我们产业链调研的情况,由于日本市场需求立刻启动,产业链价格向好的趋势预计将持续到一季度末完结。

  生产能力更进一步膨胀市场需求快速增长,行业供需面之后向好  而在中国、日本和美国三大市场的联合推展下,我们预测2013年全球光伏追加装机市场需求预计在35GW左右,而到了2014年市场需求将突破40GW,行业市场需求增长速度仍旧维持在20%~30%的水平。而由于光伏企业大部分是2011年行业扩展的时候发展一起的,在行业牛市时候大量的负债用作扩产生产能力设备,因此企业目前开销较轻,无法更进一步扩展,因此行业供给依然在膨胀的地下通道中,无法扩产,在2014年行业市场需求向下的地下通道中,行业景气将更进一步持续。

  多晶硅价格有可能涨幅超强预期  由于多晶硅是整个光伏生产环节转入壁垒最低的,所以目前全球多晶硅的生产能力早已渐渐集中于,掌控在少数的几家龙头企业的手中。而对于中小企业来说,由于多晶硅非常明显的成本梯度,因此只要价格不经常出现大幅的回落,如返回25美元/kg以上,大部分的多晶硅小企业无法复产,其生产能力将长年正处于违宪的状态。而根据我们测算,目前全球多晶硅一线厂生产能力在25-30万吨左右,对应市场需求在40-50GW之间,其供给格局意味著在2014年多晶硅的生产能力无法不断扩大将保持在平稳的水平。而根据我们之前的预测,明年全球光伏市场需求将在40GW以上,也就是对于多晶硅产业来说,供需基本早已均衡,或者生产能力稍微不足。

而随着2014年行业由乐观改向悲观,产业就有可能不存在中间库存,一个季度的库存就是10GW的量,那么多晶硅供需就有可能超越均衡的格局,甚至可能会缺货。而从整个光伏产业历史来看,多晶硅价格一季度价格都经常出现了声浪,主要的原因在于:  原因一:2010-2012年德国四季度抢装明库存,2013年中国也经常出现了抢装  原因二:四季度面对年底承销,企业都会清库存转往现金而在2013年国内抢装也有可能将多晶硅库存掌控在一个非常低的位臵,而2014年一季度仅有行业库存有可能依然在低位,并不一定会不会面对较小的价格压力,价格依然有下跌的可能性。  风险提醒  光伏产品价格上涨持续性高于预期的风险,美国对台湾双反的风险。寄予厚望光伏行业近期走势,保持行业引荐投资评级,建议积极参与由于近期光伏产品价格持续下跌,一定程度上体现了市场需求的较好快速增长及供给端的膨胀,因此我们仍为2014年一季度行业景气度依然向下,之后寄予厚望板块的行情,保持行业引荐评级。

个股上由于多晶硅价格上涨持续,寄予厚望多晶硅标的特变电工。同时,近期制造业的持续转好,单晶硅片企业隆基股份和电池片组件企业海润光伏,同时依然可以注目光伏电站逆变器龙头阳光电源。


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